Bitcoin’de son haftalarda görülen fiyat toparlanması, kalıcı bir dönüşten çok geçici bir sıçrama olabilir. On-chain analiz şirketi CryptoQuant, son raporunda Bitcoin’in mevcut hareketini net şekilde “ayı piyasası rallisi” olarak tanımladı.
CryptoQuant’a göre Bitcoin, 21 Kasım’dan bu yana yaklaşık %21 yükseldi. Ancak bu yükseliş, talep tarafında güçlü ve sürdürülebilir bir değişime işaret etmiyor. Şirket, talep koşullarının yalnızca sınırlı ölçüde iyileştiğini, ancak genel görünümün hâlâ zayıf olduğunu vurguluyor.
365 Günlük Ortalama Kritik Eşik
CryptoQuant Araştırma Direktörü Julio Moreno, Bitcoin’in daha önce 365 günlük hareketli ortalamanın altına düşmesiyle ayı piyasasının teyit edildiğini hatırlattı. Bitcoin şu anda yeniden bu seviyeye yaklaşıyor. Söz konusu ortalama yaklaşık 101 bin dolar seviyesinde bulunuyor.
Ancak geçmiş örnekler, bu seviyenin aşılamaması halinde düşüşün devam edebileceğine işaret ediyor. CryptoQuant, 2022’de de benzer bir senaryo yaşandığını, güçlü bir toparlanmanın ardından fiyatın bu seviyede reddedilip yeniden gerilediğini belirtiyor.
Raporda şu ifadeye yer verildi:
“O dönemde de birçok yatırımcı ayı piyasasının bittiğini düşünüyordu. Bugünkü piyasa algısı da buna oldukça benziyor. Ancak veriler, hâlâ ayı piyasasında olduğumuzu gösteriyor.”
Talep Hâlâ Zayıf
ABD tarafında bazı kısa vadeli olumlu sinyaller görülse de, CryptoQuant bunların kalıcı talep artışı anlamına gelmediğini söylüyor.
- Coinbase Price Premium, Aralık ortasından bu yana ikinci kez kısa süreliğine pozitife döndü
- Bu durum ABD’li yatırımcıların ara ara spot alım yaptığını gösteriyor
- Ancak talep süreklilik kazanmıyor
ABD merkezli spot Bitcoin ETF’lerinde de satışlar yavaşladı. Kasım ayında ETF’ler yaklaşık 54 bin BTC satmıştı. 2026’nın başından bu yana ise toplam net giriş yaklaşık 3.800 BTC ile sınırlı kaldı. CryptoQuant, bu rakamın boğa piyasalarında görülen seviyelerin oldukça altında olduğunu vurguluyor.
Şirketin verilerine göre:
- Son 30 günde spot talep 67 bin BTC azaldı
- Talep 28 Kasım 2025’ten bu yana negatif bölgede
Borsalara BTC Girişi Artıyor
Bir diğer dikkat çeken gelişme ise borsalara Bitcoin girişlerinin artması. Son rallinin ardından, borsalara yapılan transferler 7 günlük ortalamada 39 bin BTC’ye yükseldi. Bu seviye, Kasım sonundan bu yana en yüksek nokta.
CryptoQuant’a göre bu tür artışlar, geçmişte genellikle satış baskısının yükseldiğine işaret etti.
Sonuç: Temkin Uyarısı
CryptoQuant, mevcut yükselişin yatırımcılara yanıltıcı bir güven vermemesi gerektiği görüşünde. On-chain veriler, ETF hareketleri ve teknik seviyeler birlikte değerlendirildiğinde, Bitcoin’deki son fiyat hareketinin kalıcı bir boğa dönüşünden ziyade ayı piyasası içindeki bir rahatlama rallisi olabileceği belirtiliyor.
Piyasa için kritik soru ise şu: Bitcoin, 365 günlük ortalamanın üzerine çıkabilecek mi, yoksa tarih tekerrür mü edecek?
