2026’nın Ocak ayında ons başına 5.300 doları aşarak tarihi zirvesine ulaşan altının spot fiyatı, Temmuz başında 4.100 dolar civarına geriledi. Bu, haziranda yüzde 10’luk düşüşle birlikte üst üste dördüncü aylık değer kaybı oldu. Gümüşte de benzer bir düşüş yaşandı.
Merkez bankaları ise 2026’nın ilk çeyreğinde toplam 474 ton altın alımı ile rekor seviyelere yakın bir işlem hacmi gerçekleştirdi. Bu alımlar, uzun vadeli perspektife sahip kurumların güven göstergesi olarak değerlendiriliyor.
Merkez Bankalarının Altın Tercihi
2025 sonunda merkez bankaları, altın rezervlerinde ABD Hazine tahvilleri ve Euro’yu geride bıraktı. Bu durumun temelinde altının fiyat artışı bulunuyor. Ancak 2023 fiyatlarıyla değerlendirildiğinde ABD tahvilleri hala daha büyük bir rezerv kalemini oluşturuyor.
Yaklaşık yüzde 90’ı önümüzdeki 12 ay içinde altın rezervlerini artırmayı planlayan merkez bankalarının satış yapmaması, altına olan talebin güçlü olduğunu gösteriyor. ABD’nin 2022’de Rusya’nın dolar rezervlerini dondurması gibi gelişmeler, altının yaptırıma tabi tutulamaması nedeniyle tercih edilmesini artırdı.
Gümüş ve Madencilik Hisseleri
İlginizi çekebilir: Petrol ve Doğal Gaz Piyasalarında Ayrışma Devam Ediyor
Gümüş talebinin yaklaşık yarısı endüstriyel kullanımlardan geliyor ve bu alanlar güneş panelleri, elektrikli araçlar ve elektronik ürünler gibi büyüme potansiyeline sahip sektörleri kapsıyor. Silver Institute, gümüş madenciliğinde devam eden arz açığına dikkat çekiyor.
Altın ve gümüş fiyatları yükseldiğinde yatırımcılara madencilik şirketleri alternatif sunuyor. Newmont Corp. (NEM) hisse senedi 2026’nın ilk yarısında altına paralel yaklaşık %3 değer kaybetti ancak 12 kat kazanç çarpanı ile tarihsel ortalamalarının altında işlem görüyor. Hissenin fiyat hedefi ise mevcut seviyenin %44 üzerinde bulunuyor.
Wheaton Precious Metals, madencilere finansman sağlayarak, sabit ve piyasa fiyatının altında altın ve gümüş satın alma hakkı elde ediyor. Şirketin 2026 ilk çeyrek gelirleri 901,5 milyon dolar ve karı 582 milyon dolar ile rekor kırdı. Hisse fiyatı fiyat hedefinin %35 altında işlem görüyor.
Doğrudan gümüş fiyatlarına maruz kalmak isteyen yatırımcılar için First Majestic Silver Corp. önerilebilir. Şirketin gelirlerinin çoğunluğu gümüşten geldiği için fiyat hareketlerine duyarlılığı yüksek. Gümüşün rallide olduğu dönemlerde First Majestic, daha büyük ve çeşitlendirilmiş madencilik şirketlerinden daha iyi performans gösterebiliyor.
Altın ve gümüş, üretilememeleri ve yaptırıma maruz kalamamaları nedeniyle bazı yatırımcılar için değer saklama aracı olmaya devam ediyor. Merkezi alımlar ve arz-talep dinamikleri, fiyatların ikinci yarıda hareketlenebileceğine işaret ediyor.
Tarih: 6 Temmuz 2026
Kaynak: Investing.com
